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发布日期：2024-09-20 15:33 点击次数：199
咱们以为下半年基建投资仍具备较强的本质需求，结构性和区域性特征或愈发清醒，重点关怀水利、电网工程等高景气赛谈。此外，以低空经济为代表的新质坐褥力发展见解亦值得关怀，重点推选建筑低估值高股息央国企蓝筹。
8月单月专项债刊行提速，关怀低估值高股息央国企蓝筹
24年1-8月地产建造投资/狭义基建/广义基建/制造业同比区分
-10.2%/+4.4%/+7.9%/+9.1%，8 月单月地产建造投资/狭义基建/广义基建/制
造业同比区分-8.5%/+1.2%/+6.2%/+8%（增速环比+0.5/-0.8/-4.5/-0.4pct）。基建及制造业投资稳步增长。8 月份所在专项债刊行提速，单月所在新增专项债刊行范围 7964.89 亿元，新增一般债刊行范围约 1414.01 亿元，均为年内单月范围新高，资金加速落地有望给基建投资托底。咱们以为下半年基建投资仍具备较强的本质需求，结构性和区域性特征或愈发清醒，重点关怀水利、电网工程等高景气赛谈。此外，以低空经济为代表的新质坐褥力发展见解亦值得关怀，重点推选建筑低估值高股息央国企蓝筹。
地产数据延续筑底，铁路、水利、市政投资高增
地产按传导限定看，1-8 月地产销售面积同比-18%，8 月单月同比-12.6%（增速环比-1.1pct）；1-8 月新开工面积同比-22.5%，8 月单月同比-17.2%（增速环比+2.3pct）；1-8 月施工面积同比-12%，8 月单月同比-8.9%（增速环比+11.6pct）；1-8 月兑现面积同比-23.6%，8 月单月同比-36.5%（增速环比-14.2pct）；8 月地产数据延续承压，关怀后续政府收储及商品房去库经由。基建细分板块中，1-8 月交通仓储邮政投资同比+6.7%，8 月单月同比-2.4%（增速环比-19pct）；其中铁路运输投资同比+16.1%，8 月单月同比+8.1%（增速环比-4.4pct）；谈路运输投资同比-2.8%，8 月单月同比-7.6%（增速环比-0.4pct）；1-8 月水电燃热投资同比+23.5%，8 月单月同比+21.9%（增速环比+0.8pct）；1-8 月水利环境群众门径投资同比+1.2%，8 月单月同比+4.6%（增速环比+3.9pct）；其中水利投资同比+32.6%，8 月单月同比+66.9%（增速环比+28.3pct）；群众门径贬责投资同比-4.7%，8 月单月同比-4.7%（增速环比+1.2pct）。
关怀水泥旺季需求的边缘改善
24年1-8月水泥产量11.6亿吨，同比下滑10.7%，较1-7月降幅基本捏平，其中 8 月单月水泥产量 1.58 亿吨，同比下滑 11.9%。8月水泥出货率均值 49%，同比下滑 8pct，环比普及 2pct。需求端来看，8 月中上旬受资金枯竭和天气影响，万生配资国内水泥阛阓需求收复较弱，8 月底 9 月初跟着高和睦雨水天气减弱，需求环比略有好转。截止 9 月 6 日水泥出货率为 51%，较 7 月底普及 5pct，同比低 9pct 驾驭。面前水泥企业库存 66%，同比镌汰 9pct，环比镌汰 1pct，库存压力略有减小。价钱方面，8 月南边地区水泥价钱络续回落，主要受阛阓需求收复不达预期，库存捏续高位运行影响，参加 9 月水泥企业出于利润诉求再次推加价钱。截止 9 月 6 日世界水泥价钱均价 388 元/吨，较 7 月末下滑 5 元/吨。9 月份停窑力度总体变化不大，需求启动认真跨入传统旺季，展望推涨意向会加强，价钱将趋于高涨。咱们以为下半年水泥功绩仍有改善空间，重点关怀出海和西部建造带来的利润弹性，以及高股息区域水泥龙头。
关怀玻璃金九银十旺季供需节律变化
24 年 1-8 月平板玻璃产量 67661 万分量箱，同比增长 6.3%，8 月单月平板玻璃产量 8538 万分量箱，同比增长 2.2%。8 月国内浮法玻璃阛阓刚需推崇不足，中下流捏续采购积极性一般，交投氛围举座推崇一般。限定 9 月 5日坐褥商库存达 6296 万重箱，较 7 月末增多 256 万重箱，年同比高 2087万重箱。价钱端，限定 9 月 5 日 5mm 浮法白玻价钱 72 元/重箱，较 7 月末下跌 6 元/重箱，年同比低 40 元/重箱。盈利端，截止 9 月 8 日管谈气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润区分为-3.9/-0.2/-1.8 元/重箱，举座吃亏幅度扩大。短期来看，阛阓传统旺季季节性将参加减弱阶段，受小长假影响，浮法厂库存或进一步增多，阛阓供需矛盾难以削弱，展望价钱重点仍将下移。
风险教导：地产计谋边缘改善低于预期；基建投资增速不足预期；水泥、玻璃等需求低于预期十大配资平台app下载。